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原创 左手华为右手苹果的东山精密,2019年被暴风坑没9个月利润,7亿打水漂

2020-05-21 07:54


原标题:左手华为右手苹果的东山精细,2019年被暴风坑没9个月赢利,7亿打水漂

文/华商韬略 倪晨

一边是海水,严寒彻骨,一边是火焰,高涨似火

这说的不其他,便是今日的A股苹果产业链和华为产业链。

四月苹果销量77%大跌,以及随时或许卷进中美交易反制办法,成为横亘在苹果供应链企业上的剑。

不过,即便没有这些,有家苹果供应链的上市公司日子也不会太好过。

这便是东山精细。

想借着炒作概念股从头兴起,估量也是一场长路漫漫的豪赌。

股海沉浮,靠着炒作割韭菜的公司不在少数,但每次都能踏上概念股春风的却寥寥无几。

经过一些资本运作、财物收买的方法,东山精细现已从一家做面板代工企业,成为调集5G、苹果产业链、华为产业链、口罩等多重概念的高科技公司。

靠着体裁,东山精细2019年涨幅超70%,但最近却开端萎靡,5月18日更是跌落超越7%。

图源:雪球

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起起落间,东山精细却一直绕不开一个问题,作为苹果概念股,东山精细可谓是“成也苹果,败也苹果”,过度依托这颗摇钱树也成为限制这家公司开展的绊脚石。

据东山精细2019年成绩快报显现。2019年公司归母净赢利为7.13亿元,同比下降12.15%。尽管东山精细在布告中称,2019年净赢利下滑缘于一次性计提关于暴风集团的财物减值丢掉5.81亿元。

但即便扫除这一减值项,其第四季度的盈余也是环比下降的。

从前,东山精细为了蹭上“苹果概念股”春风,暗自下了不少功夫。在2016年,东山精细以6.1亿美元的价格完结了对全球第五大专业FPC(柔性电路板)制造商Mflex的收买,然后成为内资FPC 第一大厂商。

快速完结整兼并大幅扩大产能的东山精细,总算接遭到了苹果iPhone新旧机种软板订单,也成为苹果公司仅有的内资FPC供货商。

尔后,成了苹果中心供货商的东山精细,还因搭上2017年的苹果手机iPhone X行情,股价一度攀上32元高位

2017年,高光时期的东山精细又收买艾福电子70%股份,然后切入滤波器等5G范畴,加上公司原有的精细结构事务,在通讯范畴公司产品线进一步延伸。

但现在跟着华为等国产手机的兴起,苹果销量下滑,东山精细这样过度依托苹果的企业也遭到牵连。

现在苹果是Mflex公司最大客户,占营收超越50%,Mflex首要的事务是FPC,这类产品C在苹果手机的需求量和价值量,也远远大于安卓手机。

一旦丢掉苹果订单,不仅对Mflex公司是灭顶之灾,也是东山精细不行接受之重。

经过2019年财年陈述来看,东山精细成绩首要来源于子公司MFLEX,陈述期内,MFLEX营收184.87亿元,而同期,东山精细营收为235.53亿元,占比超越78%。

假如一旦美国落地断供华为,我国以苹果反制的话,那么比起其他坐拥国产大客户的苹果供应链企业,东山精细或许是最受伤的那一个。

而另一方面,靠收买而来的电路板事务毛利率也堪忧——毛利率仅有13.62%,而同行深南电路相同事务毛利率为27.98%,沪电股份为30.42%。不到同行一半的毛利率,并购而来的产品市场竞争力真实堪忧。

进入2019年之后,由于借了5G春风,东山精细有所好转,可是暴风集团的溃散导致与其协作的供货商叫苦连天,东山精细也遭到连累,东山精细在2018年计提两亿坏账后,剩余近七亿多亿出资与应收款完全打了水漂。

此外,其2019年营收237亿元,同比增加19.55%;归母净赢利7.13亿,同比下降12.15%,营收与归母净赢利增速均创2016年以来新低。

像东山精细这样的苹果概念股公司,不在少数,大部分因而成为最受重视的高科技出资公司,但也因苹果开展遭到限制。

其实早在此前,相关苹果概念股就有过经验。

2014年,台湾第二大触控面板厂商胜华科技因无法满意苹果的技术标准直接宣告破产;同年,美国GT公司因蓝宝石屏幕质量问题瞬间“关闭”;2017年,由于苹果“撕毁”订单,Imagination失掉GPU订单的音讯传出,股价大跌70%。

对此,为了脱节对苹果的依托,东山精细在本年除了披露了2019年成绩预告外,还发布了关于购买财物及签署战略协作协议的布告,方针是出资布局半导体事务,探究高效率出产HDI产品的激光加工制程等。

值得一提的是,东山精细哈市华为的5G基站的中心供货商。

尽管的东山精细不缺好故事,但运营和扩产均长时间依托融资,政府补助成增收利器(2019年全年高达3.10亿元)是个无法绕过的问题。值得注意的是,公司管理费用、研制费用、利息费用增速均快于营收,对赢利构成腐蚀。

东山精细差钱的确个生长的烦恼。

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图片均来自网络

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